2017注会师财务成本管理考点整理：债务资本成本
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1.含义
比较：由于债务投资的风险低于权益投资，因此，债务筹资的成本低于股权筹资的成本。
注意：
(2)区分债务的承诺收益与期望收益
2.估计方法
估计方法及适用条件
到期收益率法
(2)不考虑债券的发行费用
(3)只考虑未来期间的现金流出
(4)使用税前利息计算
(2)可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式
风险调整法
(2)税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
财务比率法
(1)适用于公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料
(2)根据目标公司的关键财务比率，大体确定公司的信用级别，进而使用风险调整法确定其债务成本
考点练习：多选题
甲公司目前没有上市债券，在采用了可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应具有的特征有( )。
A.与甲公司在同一行业
C.与甲公司商业模式类似
D.与甲公司在同-生命周期阶段
【答案】ABC
【解析】如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
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